Updated 
Menanggapi volatilitas pasar yang terkait dengan tarif perdagangan Trump , Jepang dan Taiwan telah mengeluarkan pemutus arus untuk mencegah aksi jual massal. Meskipun langkah ini menarik perhatian, konsepnya sendiri bukanlah hal baru.
Market circuit breaker dan trading halt telah lama menjadi bagian dari pasar saham global, berfungsi sebagai alat penting untuk mengekang aksi jual yang didorong oleh kepanikan dan memulihkan kepercayaan investor selama pergerakan pasar yang ekstrem.
Memahami cara kerja mekanisme ini dan memengaruhi pasar dapat membantu investor dan pedagang menavigasi volatilitas secara lebih efektif.
Poin-poin Utama
- Circuit breaker membantu menstabilkan pasar dengan menghentikan sementara perdagangan atau trading selama volatilitas ekstrem. Dipicu oleh perubahan harga yang tajam dalam waktu singkat, circuit breaker memberi investor dan trader waktu untuk menilai ulang dan mencegah aksi jual yang didorong oleh kepanikan.
- Jepang dan Taiwan baru-baru ini mengaktifkan market circuit breaker setelah penurunan tajam terkait dengan ketegangan tarif AS, membantu mengekang pergerakan pasar yang tidak teratur dan membatasi kerugian lebih lanjut.
- Sejak 1987, market circuit breaker telah menjadi bagian penting dari infrastruktur pasar modern, yang diterapkan selama krisis besar seperti volatilitas Tiongkok tahun 2016 dan krisis COVID-19 tahun 2020.
Apa itu Circuit Breaker?
Circuit breaker adalah mekanisme pasar bawaan yang menghentikan sementara perdagangan atau trading saat harga bergerak terlalu tajam dalam waktu singkat. Dirancang untuk mencegah aksi jual panik atau aksi beli yang tak terkendali, circuit breaker dipicu saat indeks atau sekuritas mencapai ambang batas yang telah ditetapkan.
Digunakan di seluruh bursa global, mekanisme pasar ini membantu memulihkan ketertiban selama volatilitas ekstrem , memberikan waktu bagi para pelaku pasar untuk menilai ulang sebelum perdagangan dilanjutkan.
Jenis Circuit Breaker
Secara umum ada dua jenis utama pemutus sirkuit:
1. Market-Wide Circuit Breakers (MWCB)
Hal ini berlaku untuk indeks saham utama seperti Nikkei 225 , S&P 500 , atau Hang Seng , dan dipicu ketika indeks turun dengan persentase tertentu dalam sesi perdagangan. Di AS, pemutus arus pasar beroperasi pada tiga level [1] :
| Tingkat | Pemicu | Tindakan |
| Tingkat 1 | penurunan 7% | Trading halt selama 15 menit |
| Tingkat 2 | Penurunan 13% | Trading halt selama 15 menit |
| Tingkat 3 | penurunan 20% | Trading halt selama sisa hari perdagangan |
2. Single-Stock Halts atau Penghentian Saham Tunggal
Hal ini terjadi ketika saham individual bergerak melampaui persentase tertentu dalam jangka waktu yang singkat. Beberapa bursa juga menerapkan aturan limit-up/limit-down, yang membatasi seberapa jauh harga dapat naik atau turun — terutama di pasar berjangka dan komoditas.
Misalnya, pada bulan Maret 2020, perdagangan saham Tesla Inc. (TSLA) dihentikan sementara setelah sahamnya anjlok lebih dari 10% dalam satu hari, yang memicu pemutus arus (circuit breaker) pada satu saham [2] .
Guncangan Tarif dan Penghentian Perdagangan: Dampaknya pada Pasar Asia [3]
tarif timbal balik Presiden AS Donald Trump mengguncang kepercayaan investor.
Jepang menghentikan perdagangan atau trading saham berjangka Nikkei 225 selama 10 menit setelah harga anjlok lebih dari 8%. Meskipun tindakan ini tidak secara langsung memengaruhi perdagangan atau trading saham di Bursa Efek Tokyo, namun tindakan ini membantu memperlambat gelombang kepanikan awal. Nikkei 225 akhirnya pulih dari penurunan hampir 9% dan ditradingkan 6,5% lebih rendah.
Pasar saham Taiwan menghadapi kekacauan serupa, dengan indeks Taiex anjlok 9,8% saat pembukaan—penurunan tertajam dalam lebih dari setahun. Aksi jual tajam terjadi setelah akhir pekan yang panjang, saat pasar global telah kehilangan triliunan nilai. Sebagai tanggapan, operator bursa mengaktifkan pemutus arus untuk menstabilkan perdagangan.
Selain itu, Taiwan memberlakukan batasan penjualan pendek sementara , yang diperkirakan akan tetap berlaku hingga hari Jumat.
Circuit Breaker Selama Bertahun-tahun
Berikut ini adalah beberapa peristiwa sejarah penting yang memicu pemutus arus:
Senin Hitam 1987: Asal Mula Pemutus Sirkuit [4]
Pada tanggal 19 Oktober 1987, pasar saham AS mengalami persentase penurunan satu hari terbesar dalam sejarah.
Dow Jones Industrial Average anjlok 22,6% dalam satu sesi, memperlihatkan kerentanan dalam infrastruktur pasar dan perilaku investor .
Sekarang dikenal sebagai “Black Monday,” jatuhnya pasar saham tidak memiliki penyebab tunggal, tetapi terkait dengan campuran perdagangan program, kekhawatiran atas penilaian yang terlalu tinggi, dan penjualan panik yang meluas. Sebagai tanggapan, regulator memperkenalkan pemutus arus pertama sebagai bagian dari reformasi yang lebih luas untuk meningkatkan stabilitas pasar.
Tiongkok 2016: Volatilitas yang Didorong oleh Kebijakan [5]
China memperkenalkan sistem pemutus arus pada awal tahun 2016, yang bertujuan untuk mengendalikan fluktuasi pasar yang ekstrem.
Akan tetapi, peluncuran itu menjadi bumerang.
Hal ini dikarenakan mekanisme baru menghentikan perdagangan pada tanggal 4 & 7 Januari setelah indeks CSI 300 anjlok 7% setiap harinya. Alih-alih menenangkan pasar, penghentian yang sering terjadi justru mempercepat aksi jual panik, karena investor bergegas keluar sebelum terjadi penghentian lagi.
Hanya empat hari setelah peluncuran, regulator membatalkan sistem pemutus arus, dengan alasan konsekuensi yang tidak diinginkan dan meningkatnya kekhawatiran.
Maret 2020: Kepanikan Pasar COVID-19 [6]
Selama tahap awal pandemi COVID-19, pasar global menghadapi ketidakpastian dan volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Di AS, S&P 500 memicu pemutus arus di seluruh pasar sebanyak empat kali pada bulan Maret saja—pada tanggal 9, 12, 16, dan 18 Maret.
Setiap kali, indeks turun hingga 7% tak lama setelah pembukaan, yang menyebabkan penghentian perdagangan otomatis selama 15 menit guna mengekang aksi jual akibat kepanikan, sebagai akibat dari memburuknya data kesehatan, pengumuman karantina wilayah, dan ketakutan akan penutupan ekonomi.
Meskipun jeda ini tidak mencegah penurunan pasar yang lebih luas, namun jeda ini memberi investor kesempatan untuk memproses informasi baru dan menyesuaikan strategi selama periode yang sangat fluktuatif .
Kesimpulan
Circuit breaker dan trading halt berfungsi sebagai perlindungan penting dalam menstabilkan pasar keuangan yang bergerak cepat saat ini.
Seperti yang terlihat dalam respons Jepang dan Taiwan baru-baru ini terhadap volatilitas yang disebabkan oleh tarif, mekanisme ini tidak dirancang untuk mencegah kerugian—mekanisme ini menciptakan jeda kritis bagi pasar untuk menyerap informasi dan melakukan kalibrasi ulang.
Meskipun efektivitasnya bergantung pada waktu, struktur, dan pelaksanaan, pemutus arus tetap menjadi alat yang terbukti untuk mengurangi risiko sistemik dan membantu menjaga kepercayaan investor selama periode tekanan pasar ekstrem.
Untuk menjelajahi peluang trading dan mengakses pasar waktu nyata, Buka akun live dengan Vantage hari ini.
Referensi :
- “‘Circuit breaker’ triggered again to keep stocks from falling through floor. What you need to know – CNBC”. https://www.cnbc.com/2020/03/12/stock-futures-hit-a-limit-down-trading-halt-for-a-second-time-this-week-heres-what-that-means.html . Accessed 7 April 2025.
- “Tesla Stock Plummets 50% Since December. Here’s How Investors Can Manage The Volatility – Forbes”. https://www.forbes.com/sites/shaharziv/2025/03/11/tesla-stock-plummets-50-since-december-heres-how-investors-can-manage-the-volatility/ . Accessed 7 April 2025.
- “Japan, Taiwan Markets Hit Circuit Breaker As Trump Tariffs Deepen Panic – NDTV”. https://www.ndtv.com/world-news/stock-market-today-japan-nikkei-taiwan-taiex-hit-circuit-breaker-donald-trump-tariffs-deepen-investor-panic-8104870 . Accessed 7 April 2025.
- “Global stock market meltdown leaves Wall Street fearing repeat of 1987’s Black Monday amid Trump tariff fallout – Daily Mail UK”. https://www.dailymail.co.uk/yourmoney/article-14577875/black-monday-fears-trump-tariffs-stock-market.html . Accessed 7 April 2025.
- “China drops stock market ‘circuit breaker’ after four days – CNN Business”. https://money.cnn.com/2016/01/07/investing/china-markets-circuit-breakers-suspension/index.html . Accessed 7 April 2025.
- “History of Stock Market Circuit Breakers – Sharre Planner”. https://www.shareplanner.com/blog/stock-market-history/history-of-stock-market-circuit-breakers.html . Accessed 7 April 2025.
