Pada tanggal 2 April 2025, pasar keuangan global mengalami gejolak yang signifikan menyusul pengumuman Presiden Donald Trump tentang tarif baru yang besar. Pengumuman tersebut menyebabkan reaksi langsung dan drastis di pasar keuangan, yang memicu kembali kekhawatiran akan perang dagang dan memicu ketidakpastian investor yang meluas. 

Artikel ini mengupas bagaimana pengumuman dan faktor penyebab lainnya menyebabkan salah satu penurunan pasar paling signifikan dalam ingatan baru-baru ini. 

Poin-poin Utama 

• Tarif besar-besaran yang diberlakukan Trump memicu aksi jual pasar global yang bersejarah, menghapus nilai triliunan dolar. 

• Indeks utama anjlok, dengan Nasdaq memasuki pasar melemah dan Dow membukukan rekor penurunan poin berturut-turut. 

• Investor berbondong-bondong ke aset safe haven seperti emas, obligasi, dan yen, sementara pasar kripto juga mengalami penurunan tajam. 

Apa yang Menyebabkan Keruntuhan Pasar Saham ^[1] 

Pada tanggal 2 April 2025, Presiden Donald Trump mengumumkan kebijakan tarif baru yang mengenakan bea masuk tetap sebesar 10% pada semua impor mulai tanggal 5 April. Tarif yang lebih tinggi atau yang disebut Gedung Putih sebagai “tarif timbal balik”, ditetapkan untuk negara-negara dengan surplus perdagangan yang besar (atau “pelanggar terburuk” menurut istilah Trump) dengan AS—34% untuk Tiongkok, 20% untuk UE, dan 24% untuk Jepang. Langkah tersebut bertujuan untuk menyeimbangkan kembali perdagangan, melindungi industri AS, dan mendorong perusahaan asing untuk memproduksi di Amerika . 

Pengumuman tersebut mengejutkan para investor global yang merasa puas diri dan tidak memiliki posisi yang baik, serta menimbulkan kekhawatiran akan terjadinya perang dagang baru. Pasar anjlok karena para pedagang bereaksi terhadap skala dan kecepatan tarif, tanpa kejelasan tentang berapa lama tarif tersebut akan berlaku. Ketidakpastian tersebut memicu aksi jual besar-besaran di pasar saham, yang menimbulkan gelombang kejutan di seluruh pasar global. 

Pelajari lebih lanjut tentang tarif timbal balik Trump di artikel lengkap kami. 

Bagaimana Pasar Saham Bereaksi? 

Pasar global mengalami penurunan yang meluas, karena sentimen investor berubah drastis menjadi risk-off. Kekhawatiran atas gangguan perdagangan dan ketidakpastian ekonomi memicu aksi jual besar-besaran di semua indeks utama. 

Pasar Saham AS ^[2,3,4] 

Saham AS anjlok pada tanggal 4 April 2025, karena investor bersiap menghadapi kerugian lebih lanjut menyusul pengumuman tarif besar-besaran Presiden Trump. 

• Dow Jones Industrial Average turun lebih dari 5,5% 

• S&P 500 turun 6% 

• Nasdaq-100 naik 5,8% 

Penurunan tajam ini menyusul kekalahan pasar selama dua hari yang bersejarah pada akhir minggu sebelumnya. Dow mengalami kerugian berturut-turut lebih dari 1.500 poin untuk pertama kalinya, termasuk penurunan 2.231 poin pada hari Jumat saja, yang setara dengan penurunan 5,5%. Sementara itu, S&P 500 kehilangan hampir 11% hanya dalam dua sesi, aksi jual dua hari terburuk ketiga abad ini, sementara Nasdaq secara resmi memasuki pasar bearish setelah jatuh 22% dari puncaknya. 

Meskipun terjadi aksi jual, Gedung Putih tetap teguh pada strategi tarifnya. Presiden Trump menanggapi kemerosotan ekonomi pada Minggu malam dengan mengatakan, “Saya tidak ingin ada yang turun, tetapi terkadang Anda harus minum obat untuk memperbaiki sesuatu” ^[5] . Pasar tetap waspada setelah perubahan kebijakan tersebut, dengan volatilitas yang diperkirakan akan tetap tinggi. 

Pasar Asia ^[6,7,8] 

Saham Asia anjlok pada pembukaan perdagangan tanggal 7 April, memperpanjang aksi jual global yang dipicu oleh ketegangan tarif dan penurunan tajam di Wall Street. Nikkei 225 Jepang anjlok hampir 9% pada perdagangan awal, yang memicu penghentian sementara sebelum ditutup 7,9% lebih rendah pada 31.136,58. Indeks Topix yang lebih luas juga turun 7,7% sementara Kospi Korea Selatan mengalami penghentian perdagangan setelah mengalami kerugian besar. 

Nikkei secara resmi memasuki wilayah pasar yang lesu, setelah jatuh lebih dari 20% dari titik tertingginya di bulan Desember. Aksi jual panik menyebar di seluruh wilayah, dengan indeks Hang Seng Hong Kong jatuh hampir 12% pada akhir sesi. Di daratan Tiongkok, tempat pasar dibuka kembali setelah hari libur umum, Shanghai Composite dan CSI300 turun lebih dari 7%. 

Intinya, kepercayaan investor di seluruh Asia sangat terguncang oleh meningkatnya ancaman perang dagang global. Tarif di sini lebih tinggi daripada di tempat lain karena negara-negara ini sangat fokus pada ekspor ke AS. Hal Ini menyiratkan dampak yang sangat kuat. Eskalasi tarif yang tiba-tiba dan ketidakpastian seputar kemungkinan pembalasan menimbulkan kekhawatiran akan gangguan ekonomi yang berkepanjangan. Akibatnya, sentimen risiko memburuk tajam, yang menyebabkan salah satu sesi perdagangan terburuk di Asia dalam beberapa tahun terakhir. 

Pasar Eropa dan Inggris ^[9] 

Pasar Eropa dibuka dengan penurunan tajam pada 7 April, memperpanjang penurunan tajam minggu lalu karena tarif Trump memicu ketakutan investor. Pada satu titik, indeks berjangka Euro Stoxx 50 turun lebih dari 6%, memperpanjang penurunan 8% dari dua sesi sebelumnya. Indeks DAX Jerman, yang sangat bergantung pada perdagangan global, anjlok 10% pada pembukaan, sementara CAC 40 Prancis turun 6,6% dan FTSE MIB Italia turun 5,7%. Di Inggris, FTSE 100 turun 6%, ke level terendah satu tahun di 7.566. 

Indeks VIX ^[10,11] 

Indeks Volatilitas Cboe (VIX) , yang mengukur volatilitas pasar yang diharapkan, melonjak ke 45,31 pada tanggal 4 April—level penutupan tertinggi sejak April 2020 dan naik lagi pada tanggal 7 April sebelum memangkas keuntungan. 

Sering disebut sebagai “fear gauge atau pengukur ketakutan” Wall Street, VIX melonjak karena kecemasan investor meningkat di tengah kekhawatiran akan perang dagang yang semakin dalam. Para ahli mengatakan pembacaan VIX di atas 40 menandakan tekanan pasar yang serius, sering kali dikaitkan dengan risiko yang lebih luas seperti masalah kredit atau potensi penularan keuangan. 

Peningkatan tajam dalam volatilitas terjadi saat S&P 500 turun ke level terendah dalam 11 bulan dan permintaan untuk opsi jual—yang digunakan untuk melindungi dari kerugian lebih lanjut—mencapai rekor tertinggi. 

Seberapa Besar Kerugian Pasar Saham? ^[12,13,14]  

Pasar saham AS telah merosot $11,1 triliun sejak Hari Pelantikan Presiden Trump, dengan saham teknologi menanggung beban terberat. Dengan pengumuman tarif timbal balik Presiden Trump, pasar global telah mengalami kerugian bersejarah. Sifat tiba-tiba dari perubahan kebijakan tersebut mengejutkan para investor—sementara pasar telah memperkirakan kenaikan tarif sebesar 8,6% untuk tahun 2025, Trump menaikkannya hampir 20% pada tanggal 2 April. 

Langkah tak terduga ini memicu gelombang penjualan panik, yang mengakibatkan kerugian $6,6 triliun dari pasar saham AS hanya dalam dua hari—kerugian dua hari terbesar yang pernah tercatat. Perusahaan yang disebut Magnificent 7 —Apple, Amazon, Meta, Microsoft, Alphabet, Tesla, dan Nvidia—kehilangan total $1,8 triliun hanya dalam dua sesi. 

• Apple : Turun $533 miliar 

• Tesla : Turun $139 miliar 

• Nvidia : Turun $393 miliar 

• Meta : Turun $200 miliar 

• Amazon : Turun $265 miliar 

• Microsoft : Turun $165 miliar 

• Alphabet : Turun $139 miliar 

Dampak pada Kelas Aset Lainnya ^[15,16,17] 

Ketika ekuitas anjlok, investor dengan cepat beralih ke aset safe haven tradisional untuk mengelola risiko dan menjaga modal. Yen Jepang dan franc Swiss sama-sama terapresiasi lebih dari 3% terhadap dolar AS, mencerminkan meningkatnya permintaan terhadap mata uang yang biasanya dianggap stabil selama tekanan pasar. 

Sementara itu, pasar obligasi mengalami lonjakan permintaan, yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun 89bps menjadi 3,87%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun turun ke level terendah 1,05%—level terendah sejak Desember 2024. 

Harga emas melonjak ke rekor tertinggi menyusul pengumuman tarif, didukung oleh meningkatnya ketegangan perdagangan, permintaan bank sentral yang kuat, dan melemahnya dolar AS. Harga mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di US$3.167,57 pada 3 April, mencerminkan meningkatnya permintaan investor terhadap aset safe haven. 

Namun, pada tanggal 7 April, harga emas spot turun 1,9% menjadi US$2.981,09 per ons—tingkat terendah sejak 13 Maret—yang menyebabkan beberapa analis memperingatkan bahwa emas kini mungkin telah mengalami kelebihan pembelian dalam jangka pendek. 

Aksi jual juga meluas ke mata uang kripto, dengan Bitcoin anjlok 12% sejak pengumuman tarif dan turun ke level terendah $74.700. Pasar kripto yang lebih luas merosot 9% dari total kapitalisasi pasarnya, karena investor menarik diri dari aset yang lebih berisiko. Altcoin utama seperti Ethereum, XRP, dan Solana membukukan kerugian mulai dari 7% hingga 10%, yang menggarisbawahi pergeseran luas ke lingkungan yang menghindari risiko. 

Prospek Pasar: Apa yang Akan Terjadi 

Forex 

Jika tidak ada tanda-tanda perubahan arah oleh Presiden Trump terkait tarif, penghindaran risiko berarti mata uang safe haven, dan khususnya mata uang di negara-negara dengan surplus giro berjalan yang besar (yang tidak bergantung pada modal asing), akan tetap diminati. Kami mengharapkan kinerja yang lebih baik dalam JPY dan CHF hingga ketidakpastian mereda. 

Pasar negara berkembang dan mata uang dolar komoditas seperti AUD dan NZD akan menderita dalam lingkungan ini. Dolar rentan karena pasar berfokus pada dampak buruk tarif terhadap konsumen AS. Hanya jika terjadi dislokasi parah, investor akan menaikkan dolar AS, atau jika ketidakpastian mereda dan kita melihat pembalikan penjualan dolar baru-baru ini. 

Komoditas 

Minyak , logam, dan komoditas pertanian semuanya mengalami penurunan. Mengenai minyak mentah, keputusan OPEC+ untuk meningkatkan pasokan pada bulan Mei lebih dari yang diharapkan telah menambah penurunan tajam. Penurunan harga yang parah juga berarti kemungkinan akan terjadi perlambatan cepat dalam aktivitas pengeboran di AS. 

Emas baru-baru ini dijual untuk menutupi kerugian investor di tempat lain, tetapi tawaran yang mendasarinya dari bank sentral harus tetap ada. Skala penjualan kompleks komoditas yang lebih luas menunjukkan pasar memperkirakan penurunan permintaan yang signifikan karena pertumbuhan global dan ketakutan terhadap resesi meningkat. Banyak hal akan bergantung pada pembalasan tarif, dan setiap negosiasi yang menghasilkan hasil positif dan meredanya resesi dan kekhawatiran permintaan, terutama yang berkaitan dengan China. 

Obligasi 

Tarif seharusnya mendorong kenaikan harga yang seharusnya berarti imbal hasil Treasury akan naik. Namun pada awalnya, pasar berfokus pada potensi pertumbuhan ekonomi AS dan saat ini memperkirakan sekitar empat kali pemotongan suku bunga sebesar 25bps untuk tahun ini dari sekitar tiga kali sebelum Hari Pembebasan, dengan peluang 50% untuk pemotongan pertama pada bulan Mei ^[18]. 

Kita selalu mengingatkan diri kita sendiri bahwa belanja konsumen merupakan 70% dari ekonomi dan jika aktivitas itu terhenti, hal itu akan berdampak buruk pada lapangan pekerjaan dan prospek ekonomi. Namun, jika inflasi mulai muncul, maka harga obligasi akan turun dan imbal hasil akan naik karena suku bunga diperkirakan akan tetap tinggi untuk waktu yang lebih lama. Imbal hasil juga bisa naik jika investor mengambil sikap ‘Jual Amerika’ dan menjual obligasi pemerintah mereka, yang akan menjadi perkembangan yang sangat mengkhawatirkan. 

Indeks 

Saham anjlok karena investor merasa takut dengan besarnya tarif dan potensi perang dagang. Pengurangan risiko secara langsung terjadi pada hari Jumat menjelang akhir pekan dengan penyesuaian posisi yang tajam, sementara likuidasi paksa pada Senin pagi pada pembukaan sesi Asia dan Eropa memperlihatkan pergerakan yang sangat besar yang terlihat sangat berlebihan. 

“Kekacauan berita utama” terus memengaruhi sentimen pasar, dengan investor mencermati potensi penangguhan atau penundaan tarif dari pemerintahan Trump. Beberapa komentator berspekulasi bahwa koreksi 20% dari rekor tertinggi di S&P 500 (4.915) dapat mendorong respons kebijakan, meskipun hal ini masih belum pasti. Beberapa pihak menyoroti level 4.850 sebagai area potensial dukungan teknis jangka panjang. Pasar juga akan mencermati musim pendapatan yang akan datang, dengan perhatian khusus pada arahan perusahaan dan potensi dampak ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung. 

Beberapa analis berpendapat bahwa pasar Eropa mungkin tampak lebih menarik setelah aksi jual baru-baru ini, karena pengeluaran fiskal yang diantisipasi dapat mendukung sektor-sektor tertentu. Meskipun valuasi ekuitas telah menurun dan sekarang berada sedikit di atas level terendahnya dalam satu dekade, valuasi tersebut masih dalam kisaran tersebut. Namun, jika terjadi pergeseran struktural yang lebih luas, penurunan lebih lanjut mungkin terjadi — terutama jika laba ke depan menghadapi tekanan dari perkembangan perdagangan dan tarif yang sedang berlangsung. 

Menavigasi Pasar yang Bergejolak: Short-Selling dalam Kondisi yang Tidak Menentu 

Keruntuhan pasar pada bulan April 2025 menyoroti kerentanan dan keterkaitan mendalam pasar keuangan global sebagai respons terhadap perubahan kebijakan yang tiba-tiba. Aksi jual besar-besaran tersebut menghapuskan triliunan nilai pasar saham, yang menyoroti dampak global dari pergeseran kebijakan perdagangan AS. 

Di saat volatilitas meningkat, tetap terinformasi dan adaptif menjadi penting. Memahami bagaimana pasar bereaksi terhadap pergeseran ekonomi makro dapat memberikan peluang untuk memperdagangkan Contracts for Difference (CFD) , yang menawarkan fleksibilitas untuk berspekulasi pada pasar yang naik maupun turun. Meskipun demikian, CFD juga merupakan instrumen yang kompleks dan memiliki risiko tinggi kehilangan uang dengan cepat karena leverage. Investor ritel harus mempertimbangkan apakah mereka memahami cara kerja CFD dan apakah mereka mampu menanggung risiko tinggi kehilangan uang mereka. 

Buka akun live dengan Vantage hari ini untuk mengakses kondisi pasar yang dinamis dan menerapkan strategi perdagangan Anda — tetapi ingat, perdagangan CFD melibatkan risiko yang signifikan dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. 

Tanya Jawab Umum 

Apakah kita sedang dalam resesi? 

Per 7 April 2025, ekonomi AS secara resmi tidak mengalami resesi. Namun, perkembangan terkini telah meningkatkan kekhawatiran di kalangan ekonom dan lembaga keuangan tentang potensi penurunan. 

JP Morgan meningkatkan kemungkinan terjadinya resesi di AS dan global menjadi 60%, naik dari 40% sebelumnya ^[19]. Demikian pula, Goldman Sachs meningkatkan kemungkinan terjadinya resesi di AS menjadi 45% ^[20]. Meskipun proyeksi ini menunjukkan risiko yang lebih tinggi, resesi biasanya didefinisikan sebagai dua kuartal berturut-turut pertumbuhan PDB negatif, yang belum terjadi. 

Apakah pasar saham sedang anjlok? ^[21] 

Pasar saham mengalami penurunan tajam dan cepat menyusul pengumuman tarif baru-baru ini. Pada hari Kamis dan Jumat saja, Dow Jones Industrial Average turun 3.910 poin, menandai pertama kalinya dalam sejarah indeks turun lebih dari 1.500 poin dalam dua hari berturut-turut. Penurunan 5,5% pada hari Jumat adalah yang terburuk bagi Dow sejak pandemi COVID-19 pada bulan Juni 2020. 

S&P 500 turun 5,97% pada hari Jumat dan 4,84% pada hari Kamis, sehingga total kerugian dua hari menjadi hampir 11% dan mendorongnya lebih dari 17% di bawah titik tertingginya baru-baru ini. Sementara itu, Nasdaq Composite turun hampir 6% pada kedua hari tersebut, dan sekarang turun 22% dari puncaknya di bulan Desember, secara resmi memasuki wilayah pasar yang lesu . 

Meskipun penurunan tajam ini mengkhawatirkan, apakah penurunan ini merupakan kejatuhan pasar secara menyeluruh bergantung pada kinerja pasar berikutnya dan indikator ekonomi yang lebih luas. Investor disarankan untuk memantau situasi secara saksama dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan untuk mengatasi volatilitas saat ini. 

Referensi